Инвестирование в облигации – это один из видов получения пассивного дохода. Такие ценные бумаги, в отличие от акций, менее доходны, но более надежны. Поэтому инвестиционный портфель каждого серьезного инвестора обычно как минимум на 5-15% состоит из этого вида ценных бумаг.

Прежде чем понять, как инвестировать в облигации, необходимо разобраться в самом понятии этого финансового инструмента, в его основных характеристиках и свойствах.

Определение, преимущества и характеристики облигаций

Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, которая отражает отношения эмитента с инвестором. Эмитент выпускает облигацию, когда нуждается в привлечении дополнительных денежных средств. Приобретая такую ценную бумагу, инвестор «предоставляет займ», а эмитент обязуется в конце определенного срока выплатить этот займ с процентами. Таким образом, инвестор предстает в условном формате кредитора, а эмитент – заемщика.

Инвестирование в облигации часто сравнивают с размещением обычного банковского депозита. В случае с банковским депозитом, вкладчик размещает свои средства на счету, и в течение определенного срока банк может распоряжаться ими по своему усмотрению. В конце срока банк обязуется вернуть средства в полном объеме и с процентами. Как видно, суть этих инструментов одна, однако, инвестиции в облигации гораздо сложнее размещения банковского депозита.

К основным преимуществам облигаций относят:

• Наличие срока действия. Срок погашения (дата обратного выкупа у инвестора) эмитентом указывается при выпуске облигаций. По сроку погашения разделяют облигации краткосрочные (от нескольких месяцев до года), среднесрочные (1-5 лет) и долгосрочные (от 5 лет).
• Гарантия выплаты процентов. Эмитент обязан выплатить доход по облигации – проценты от номинальной стоимости ценной бумаги. При этом величина и периодичность выплат также определяется эмитентом при выпуске облигации. В этом плане облигации кардинально отличаются от акций. Ведь по акциям дивиденды компания выплачивать не обязана, это решение принимают на собрании акционеров.
• Имея облигацию того или иного предприятия, инвестор не обязан участвовать в его управлении.
• Если происходит ликвидация компании-эмитента, то в случае с облигациями у инвесторов больше шансов вернуть свои деньги, нежели с акциями. Ведь в первую очередь ликвидированное предприятие расплачивается со своими кредиторами. Акционерам же деньги выплачиваются только после того, как будут погашены все долговые обязательства предприятия.

Характеризуются облигации следующими показателями:

• Номинал. Он представляет собой цену, по которой в конце срока облигация будет погашена эмитентом. Наиболее часто устанавливается номинал в 1000 рублей.
• Дата погашения. Это дата выплаты номинала облигации, которую при выпуске указывает эмитент. Иногда устанавливается дата оферты, когда эмитент может выплатить номинал до даты погашения.
• Рыночная цена. Она может быть выше или ниже номинальной стоимости. Рыночная цена зависит от различных факторов: процентных ставок, уровня спроса и предложения. Чаще всего диапазон колебаний рыночной цены составляет 95-105% по отношению к номиналу.
• Купон. Так называют доходные денежные средства, с определенной периодичностью выплачиваемые эмитентом инвесторам. Ставка купона – это годовая доходность облигаций. Например, эмитент может установить купон 10% к номиналу облигации 1000 рублей с выплатами два раза в течение года. Это значит, что за год инвестор получит доход от вложения в одну облигацию в размере 100 рублей двумя равными платежами.

Основные виды облигаций

Такие ценные бумаги классифицируются по разным параметрам. По способу получения дохода различают купонные и бескупонные (или дисконтные) облигации.

По купонным облигациям устанавливаются разные периоды выплат дохода. При этом доход начисляется каждый день, а выплачивается только с определенной эмитентом периодичностью. Сумма дохода, накопленная за купонный период – это НКД (накопленный купонный доход). После выплаты НКД приравнивается к нулю и заново копится.

По дисконтным облигациям инвестор получает доход в виде разницы между ценой, по которой эмитент продает облигацию, и номиналом. То есть, эмитент устанавливает дисконт, продавая облигацию номиналом, например, 1000 рублей по цене 900 рублей. Разница, в данном случае 100 рублей, и будет являться доходом по облигациям в конце срока погашения.

Эмитенты устанавливают фиксированный или переменный купон. В случае с фиксированным купоном его ставка является постоянной на всем периоде выплат. Ставка переменного купона привязывается к выбранному эмитентом базовому показателю. Это может быть ставка рефинансирования или LIBOR. Соответственно, изменение базовой ставки приводит к изменению купонной ставки.

Различают обеспеченные и необеспеченные облигации. Их также называют закладными и беззакладными соответственно. По закладным или обеспеченным облигациям выплаты в случае дефолта гарантируются какими-либо активами эмитента: недвижимостью, имуществом, ценными бумагами. Предлагая обеспечение облигаций, эмитент стремится повысить их привлекательность. В случае с необеспеченными облигациями выплаты зависят только от платежеспособности эмитента.

В зависимости от того, кто осуществляет выпуск, различают государственные, муниципальные и корпоративные облигации:

• Государственные облигации выпускает правительство страны, в России они называются облигациями федерального займа или сокращенно ОФЗ.
• Муниципальные облигации выпускают региональные власти.
• Корпоративные облигации – это ценные бумаги, выпущенные коммерческими компаниями.

По типу погашения различают досрочно погашаемые, отзывные, возвратные, амортизируемые и безотзывные облигации.

Облигации могут быть конвертируемыми: в этом случае инвестору предоставляется право обменивать их на ценные бумаги другого эмитента.

Облигации, выпускаемые за рубежом, разделяют на иностранные (выпущенные на рынке одной страны в валюте этой страны) и еврооблигации, которые размещаются на рынках нескольких европейских стран.

Основные виды рисков при инвестировании в облигации

При работе с любым финансовым инструментом необходимо рассчитывать возможные риски. В случае вложения в облигации риски для инвесторов связаны:

• с процентной ставкой;
• дефолтом;
• инфляцией.

Процентный риск определяется для облигаций с фиксированным купонным доходом. Процентные ставки на финансовом рынке показывают стоимость денег, соответственно, изменение экономической ситуации приводит к росту или падению ставок. Так, при повышении средней рыночной ставки инвестор рискует получить меньше дохода. Например, если была куплена облигация с фиксированной купонной ставкой 10%, которая на тот момент соответствовала средней рыночной ставке, а за год рыночная ставка выросла до 12%, то разница в 2% составит потенциальную недополученную прибыль. Для эмитента риск образуется при падении средней рыночной ставки, ведь тогда инвестору он заплатит по ставке выше рыночной. В стремлении исключить такой риск эмитенты выпускают облигации с переменным купонным доходом или с правом досрочного выкупа, которое позволяет выкупить облигации у инвестора раньше срока погашения в случае снижения средней рыночной процентной ставки.

Риск дефолта выражается в том, что эмитент может обанкротиться и не выполнить свои долговые обязательства. Инвестор может определить риск дефолта по доходности облигаций: если доходность заметно выше среднерыночной, то риск велик. Этот риск на сегодняшний день является наиболее опасным и непредсказуемым.

Вследствие роста инфляции доходность облигаций может существенно снизиться или стать отрицательной. Например, если доходность облигаций составляет 10%, а инфляция за год – 12%, то это значит, что на 2% облигации обесценились с момента их приобретения. Соответственно, инвестор не только не получил доход, но и потерял собственные средства.

Таким образом, облигация является довольно непростым финансовым инструментом, требующим особой внимательности инвестора, желающего вложить собственные средства и приумножить их. Перейдем непосредственно к изучению вопроса о том, как инвестировать в облигации.

Собрать портфель из надежных облигаций в пару кликов можно на нашем сервисе "Портфель облигаций"

Инвестиции в облигации: с чего следует начать

Начинать, конечно же, нужно с внимательного выбора облигаций, подходящих инвестору и выгодных для него. При выборе ценных бумаг для инвестирования рекомендуется анализировать как можно больше параметров в совокупности – кредитоспособность эмитента, доходность и надежность облигаций, срок погашения и др.

Оценка кредитоспособности эмитента

Обоснованные финансовые решения инвестор может принять на основе кредитных рейтингов, расчет которых производится рейтинговыми агентствами. Для расчета кредитного рейтинга берут во внимание:

• прошлую и текущую финансовую историю предприятия;
• размер собственности;
• размер имеющихся долговых обязательств.

Из международных агентств, публикующих рейтинги, можно отметить Standard & Poors, Moody’s и Fitch, а из российских – Эксперт РА, РусРейтинг, Национальное Рейтинговое Агентство и АК&M. Потенциальные инвесторы в облигации рассматривают кредитный рейтинг как один из важнейших финансовых показателей.

Определение доходности облигаций

Различают доходность купонную, текущую, к сроку погашения и полную. Купонная доходность – это процент, который эмитент обязуется выплатить по каждому купону. Текущая доходность определяется в момент приобретения облигации. Доходность к сроку погашения показывает общую эффективность инвестиций. Полная доходность учитывает все возможные показатели облигации.

При определении доходности конкретного выпуска облигаций следует учитывать среднерыночную доходность. Если доходность облигации сильно выше, это предвестник высокого риска.

Если для оценки эффективности вложений инвестор решает использовать доходность к погашению, стоит обращать внимание на срок, указанный эмитентом. Доходность к погашению исчисляется в процентах. Например, если она составляет 12%, а до погашения облигации осталось 2 месяца, то фактическая доходность инвестиций в этом случае составит 2%. Таким образом, чем больше срок до погашения, тем выше доходность облигации.

Оценка надежности облигаций или расчет рисков

Самым большим риском при инвестировании в облигации считается дефолт эмитента. В этом отношении самыми надежными признаются государственные облигации, которые выпускает Министерство финансов РФ. Второе место по надежности занимают муниципальные облигации, а третье – корпоративные. При этом корпоративные облигации являются более доходными, но риск дефолта здесь высок. При инвестировании в государственные ОФЗ риск дефолта сводится к минимуму, ведь банкротство государственных предприятий – редкий случай.

При покупке корпоративных облигаций желательно как можно внимательнее изучить кредитоспособность эмитента.

Оценка ликвидности

В этом плане необходимо понимать, что чем больше сделок совершается по определенному выпуску облигаций, тем более ликвидными они являются. Ценные бумаги с низкой ликвидностью легко купить, но сложно продать, например, до срока погашения эмитентом, если такое возможно. Оценить ликвидность можно просмотрев ход и объемы торгов в торговом терминале.

Вопрос налогообложения

При вложении средств в облигации предполагается, что инвестор получит доход. Поэтому необходимо помнить о том, что любой доход физического лица облагается налогом в размере 13%. В случае сделок с ценными бумагами физические лица не уплачивают налог на купонный доход от государственных и региональных облигаций. А на доход по корпоративным облигациям налог начисляется. При работе с брокером именно он выступает в качестве налогового агента и берет на себя обязанность удержания налога с дохода и списание его со счета инвестора.

Рассматривая вопрос налогообложения, можно отметить, что в этом плане иногда выгоднее приобретать именно государственные облигации с более низкой доходностью. Например, если доходность ОФЗ составляет 10%, а корпоративной облигации – 11%, очевидно, что после списания налога доход от корпоративной облигации будет ниже.

При продаже налоговая база рассчитывается по формуле: (Цена продажи + НКД полученный) – (Цена покупки + НКД уплаченный). А для расчета налоговой базы при погашении применяется такая формула: (Номинал облигации) – (Цена покупки + НКД уплаченный).

Практические советы новичкам

Тем, кто разобрался в основных аспектах инвестирования в облигации и уже хочет начать пользоваться этим финансовым инструментом, стоит придерживаться следующих рекомендаций:

• Лучше стараться торговать, используя bid (наивысшая цена покупателя) и offer (низшая цена продавца). Даже минимальное отклонение от спреда заметно сокращает долгосрочную доходность.
• Лучше покупать облигации с обнуленным НКД, то есть после выплаты купона. Иначе НКД придется оплатить эмитенту.
• При торговле облигациями не следует торопиться и принимать поспешные решения.
• Лучше выбирать облигации со средней доходностью у надежных эмитентов, чем высокодоходные облигации с повышенными рисками. В этом плане новичку стоит начать с государственных ОФЗ.
• При нестабильном состоянии рынка не следует покупать долгосрочные облигации со сроком погашения от 2-3 лет.

Все курсы по обучению торговле облигациями вы можете найти по этой ссылке

Сервис "Портфель облигаций" 

Как вложить денежные средства в облигации на Московской бирже?

Московская биржа допускает к торгам следующие виды облигаций:

• Государственные;
• Региональные (субфедеральные и муниципальные);
• Корпоративные;
• Облигации МФО.

На Московской бирже номинал облигаций выражается как в рублях, так и в иностранной валюте (государственные и корпоративные еврооблигации). Минимальный лот составляет $1000.

Перед тем, как приступить к покупкам ценных бумаг, необходимо открыть счет у брокера и установить на компьютер торговый терминал. Также необходимо разобраться в режимах торговли и других аспектах для успешного хода дел. Поэтому лучше заручиться поддержкой профессионалов, которые смогут помочь в важных вопросах и объяснить непонятные моменты.

Если вы хотите начать вкладывать денежные средства в облигации, всю необходимую помощь вы можете получить у нас. На сайте указаны телефоны для связи. Позвоните и получите профессиональные консультации!