Фьючерсы и опционы для всех и каждого

Деривативы или производные финансовые инструменты можно использовать для спекуляций, хеджирования или входа в долгосрочную позицию. Они не сложнее, чем акции, но требуют первоначальной подготовки. Что такое гарантийное обеспечение, куда и зачем его вносить? Что такое вариационная маржа, кто и когда должен ее платить?

Представляем авторский курс трейдера Павла Пахомова, который расскажет, как работать с деривативами на Срочном рынке Московской Биржи. 

Подробный план лекций курса:

Фьючерсные контракты

Занятие 1

1. История возникновения срочных контрактов и срочного рынка
2. История развития российского срочного рынка
3. Экономическое обоснование необходимости срочных контрактов
4. Понятие базового актива. Общие требования к базовому активу, лежащему в основе срочного контракта
5. Форварды и фьючерсы – сходство и различия
6. Классификация и виды фьючерсных контрактов (общий подход):
1. товарные фьючерсы
2. фьючерсные контракты на денежные активы (фьючерсы на валюту и процентные ставки)
3. фьючерсные контракты на фондовые активы (фьючерсы на акции и на фондовые индексы)
7. Организация биржевых торгов срочными контрактами (на примере срочного рынка Московской биржи)
1. цели и задачи биржи срочных контрактов и клирингового центра (на примере срочного рынка Московской биржи и Национального клирингового центра
2. основные участники срочного рынка

Занятие 2

1. Фьючерсы vs спот-рынок (общий подход)
1. торгуемые инструменты
2. биржевой сбор и комиссионное вознаграждение
3. маржинальная торговля и понятия эффекта «плеча»
4. часы торговли
2. Ценообразование по фьючерсным контрактам. Понятие контанго и бэквордация
3. Спецификация фьючерсного контракта - на примере контрактов, обращающихся на срочном рынке Московской биржи (для сравнения рассматриваются также спецификации фьючерсных контрактов, торгуемых на СMЕ)
4. Понятие расчетного и поставочного контракта
5. Расчетный механизм по фьючерсной сделке:
1. понятие гарантийного обеспечения (initial margin) и вариационной маржи (variation margin)
2. система расчетов по фьючерсным сделкам на примере контрактов, обращающихся на срочном рынке Московской биржи
3. риск-менеджмент и практика принудительного закрытия брокером необеспеченных клиентских позиций

Занятие 3

1. Специфика работы с ГО:
1. понятие верхнего и нижнего лимита цен, устанавливаемых клиринговым центром
2. принцип изменения и расширения лимитов цен в ходе одной торговой сессии
3. основные принципы изменения размера ГО при изменении цен в ходе торговой сессии и их приближении к верхней или нижней границе изменения цен
4. типовые правила выхода на поставку по поставочным контрактам. Технология переноса позиций с фьючерсного на спот рынок
5. особенности обращения отдельных фьючерсных контрактов на срочном рынке Московской биржи
2. Основные виды операций и особенности их реализации на фьючерсных рынках:
1. особенности проведения краткосрочных (внутридневных) спекулятивных операций (на примере текущих торгов в режиме on-line)
2. основные требования риск – менеджмента при открытии позиций и управление позициями, удерживаемыми на фьючерсном рынке более одного дня
3. особенности реализации арбитражных стратегий
3. Понятие и виды хеджирования. Пример хеджирования валютного кредита фьючерсным контрактом на валюту
4. Пример самостоятельного создания индексного ПИФа с использованием фьючерсных контрактов, торгуемых на срочном рынке Московской биржи
5. Использование фьючерсных контрактов в рамках индивидуальных инвестиционных счетов

Опционные контракты

Занятие 4

1. Линейные и нелинейные инструменты. Преимущество нелинейных инструментов
2. Понятие опциона. Основные понятия и определения, связанные с опционным контрактом (базовый актив, страйк, премия, сроки экспирации)
3. Виды, типы, классы и серии опционов
4. Особенности работы с досками опционов в торговой системе QUIK
5. Организация биржевой торговли опционами на срочном рынке Московской биржи

Занятие 5

1. Анализ ликвидности опционов, обращающихся на Московской бирже
2. Опционы ITM, OTM, ATM. Понятие внутренней и временной стоимости опциона
3. Особенности исполнения опционов, обращающихся на Московской бирже - до даты экспирации - на дату экспирации
4. Особенности общения с опционными десками брокеров при экспирации опционов

Занятие 6

1. Биржевая система расчетов по опционам. Понятие маржируемого и немаржируемого опциона. Особенности расчета вариационной маржи по опционам и ее зависимость от теоретической цены опциона. (Разбор примеров)
2. Ценообразование по опционам
3. Значение, экономический смысл и степень влияния основных факторов (т. н. «греков») на стоимость опциона
4. Волатильность. Понятие и виды волатильности. Работа с опционным калькулятором. Разбор примеров и расчет на опционном калькуляторе влияния волатильности на премию опциона
5. Понятие тэты. Тэта-распад и его влияние на премию опциона
6. Покупка опциона: особенности работы с купленными опционами. Варианты фиксации прибыли по опционам ITM

Занятие 7

1. Продажа опционов. Управление открытой опционной позицией. Примеры страхования проданных опционов
2. Понятие синтетической позиции. Варианты применения синтетических позиций. Теорема паритета премий по опционам Call и Put на равноудаленных страйках и ее применение на практике
3. Анализ объема открытых позиций на разных страйках и его связь и влияние на цену исполнения базового актива

Занятие 8

1. Базовые стратегии торговли опционными контрактами на примерах контрактов, обращающихся на срочном рынке Московской биржи
1. нейтральные стратегии

Занятие 9

1. Базовые стратегии торговли опционными контрактами на примерах контрактов, обращающихся на срочном рынке Московской биржи: 
1. направленные стратегии
2. Разбор примеров опционных стратегий и их применимость в зависимости от сроков экспирации

Занятие 10

1. Анализ опционного портфеля с помощью опционных калькуляторов и опционных аналитиков
2. Примеры построения профиля прибыли – убытка по опционному портфелю в ручном режиме
3. Дельта-динамическое хеджирование
4. Построение структурных продуктов с использованием опционов. Пример активного управления структурным продуктом